雷舒婷（核工業(yè)西南建設(shè)集團(tuán)有限公司）

　　摘要：當(dāng)前，PPP（政府和社會(huì)資本合作）模式已逐步成為推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一種重要途徑。建筑企業(yè)作為建筑行業(yè)中重要的參與主體，應(yīng)積極參與PPP項(xiàng)目投融資，以達(dá)到共贏的效果，在獲取穩(wěn)定的項(xiàng)目收益同時(shí)，推動(dòng)自身的可持續(xù)發(fā)展。然而，隨之而來(lái)的投融資風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯，這對(duì)建筑企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)較大的挑戰(zhàn)?；诖?，本文介紹了PPP項(xiàng)目投融資的特點(diǎn)及建筑企業(yè)參與PPP項(xiàng)目投融資的優(yōu)勢(shì)，分析了建筑企業(yè)參與PPP項(xiàng)目投融資的風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)管理措施，并提出了建筑企業(yè)參與PPP項(xiàng)目投融資的策略，以期幫助建筑企業(yè)把握PPP項(xiàng)目投融資帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇。

　　關(guān)鍵詞：建筑企業(yè)；PPP項(xiàng)目；投融資風(fēng)險(xiǎn)

　　中圖分類(lèi)號(hào)：X820.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

　　一、引言

　　隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，傳統(tǒng)的投融資模式出現(xiàn)了一定的局限性。面對(duì)新的挑戰(zhàn)，政府和社會(huì)資本合作的PPP模式應(yīng)運(yùn)而生。這一創(chuàng)新性的投融資模式，成功地吸引了社會(huì)資本參與并投入地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與公共服務(wù)項(xiàng)目建設(shè)。這既有利于滿足政府對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資的需求，也有利于“一帶一路”倡議和其他重要戰(zhàn)略的實(shí)施。政府和社會(huì)資本通過(guò)長(zhǎng)期協(xié)作實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的目標(biāo)，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益最大化[1]。建筑企業(yè)在PPP項(xiàng)目中主要扮演兩個(gè)角色——承包商與“建設(shè)投資人”。作為投資人，建筑企業(yè)通常采取“投資拉動(dòng)主業(yè)”的策略，積極參與包含建設(shè)環(huán)節(jié)的各類(lèi)項(xiàng)目。

　　二、PPP項(xiàng)目投融資的特點(diǎn)及建筑企業(yè)參與PPP項(xiàng)目投融資的優(yōu)勢(shì)

　　（一）PPP項(xiàng)目投融資的特點(diǎn)

　　1.項(xiàng)目涉及金額較大、周期較長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較高、成本負(fù)擔(dān)較重。建筑項(xiàng)目具有投資較大、周期較長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較高、成本負(fù)擔(dān)較重的特點(diǎn)，因此，項(xiàng)目公司在投融資方面通常選取PPP項(xiàng)目，而且其融資規(guī)模較大，通常超過(guò)PPP項(xiàng)目總投資的70%。在合作過(guò)程中，由于不確定因素較多，投融資方案可能會(huì)發(fā)生重大改變，項(xiàng)目公司可能會(huì)面臨投融資風(fēng)險(xiǎn)。因此，進(jìn)行PPP項(xiàng)目投融資時(shí)，相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全面審查和反復(fù)核驗(yàn)，并對(duì)已經(jīng)注入的資金的使用情況進(jìn)行監(jiān)測(cè)，以確保資金使用的合理性和規(guī)范性。

　　2.項(xiàng)目融資屬于有限追索融資權(quán)。在PPP模式中，項(xiàng)目公司作為獨(dú)立法人存在，社會(huì)資本方和政府參與合作，幫助其解決融資難題。在項(xiàng)目公司不能按期還款并支付利息的情況下，金融機(jī)構(gòu)僅能通過(guò)跟蹤PPP項(xiàng)目現(xiàn)金流及項(xiàng)目公司所有資產(chǎn)來(lái)確定自身的負(fù)債范圍，而不能要求項(xiàng)目公司全體股東為此承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。因此，財(cái)務(wù)咨詢機(jī)構(gòu)要想高效地開(kāi)展財(cái)務(wù)活動(dòng)，必須提供專業(yè)的建議來(lái)幫助項(xiàng)目公司解決財(cái)務(wù)問(wèn)題[2]。

　　（二）建筑企業(yè)參與PPP項(xiàng)目投融資的優(yōu)勢(shì)

　　建筑企業(yè)參與PPP項(xiàng)目投融資不僅能獲得較高的投資與運(yùn)營(yíng)收益，還能提高技術(shù)水平、擴(kuò)大市場(chǎng)份額。建筑企業(yè)參與PPP項(xiàng)目投融資時(shí)，可利用這一契機(jī)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，進(jìn)而提高經(jīng)營(yíng)效益與社會(huì)聲譽(yù)。PPP模式被認(rèn)為是政府和社會(huì)資本共同進(jìn)行投資的重要商業(yè)模式，涉及政府、金融、設(shè)計(jì)、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)等諸多領(lǐng)域，對(duì)建筑企業(yè)來(lái)說(shuō)是新的發(fā)展契機(jī)。建筑企業(yè)參與PPP項(xiàng)目投融資的優(yōu)勢(shì)，主要是其豐富的經(jīng)驗(yàn)積累與扎實(shí)的專業(yè)技能。建筑企業(yè)通過(guò)在建筑行業(yè)的長(zhǎng)期工作，積累了大量的項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)，并在設(shè)計(jì)、施工、經(jīng)營(yíng)等各個(gè)環(huán)節(jié)具有較高的實(shí)踐能力。此外，建筑企業(yè)具有完整的供應(yīng)鏈體系及較高的資源整合能力，能對(duì)項(xiàng)目需求迅速作出反應(yīng)，并確保工程質(zhì)量。建筑企業(yè)在面對(duì)復(fù)雜多變的行業(yè)政策、市場(chǎng)環(huán)境及運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，依靠自身強(qiáng)大的實(shí)力及堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，可以靈活處理突發(fā)狀況以確保項(xiàng)目順利實(shí)施。

　　三、建筑企業(yè)參與PPP項(xiàng)目投融資的風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)管理措施

　　（一）建筑企業(yè)參與PPP項(xiàng)目投融資的風(fēng)險(xiǎn)

　　在追求盈利和持續(xù)發(fā)展的過(guò)程中，PPP模式不可避免地會(huì)面臨各種風(fēng)險(xiǎn)和不穩(wěn)定因素。

　　1.政策風(fēng)險(xiǎn)。建筑行業(yè)政策的變化，可能會(huì)給建筑企業(yè)帶來(lái)一定的沖擊。建筑行業(yè)的政策隨時(shí)都有可能發(fā)生變化，包括但不限于PPP項(xiàng)目管理?xiàng)l例及各類(lèi)補(bǔ)貼政策。如果政策變化較大，可能會(huì)對(duì)建筑企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響，項(xiàng)目的投資與運(yùn)營(yíng)成本也會(huì)隨之提高，項(xiàng)目收益則會(huì)降低。因此，當(dāng)行業(yè)政策有所調(diào)整時(shí)，建筑企業(yè)應(yīng)警惕其可能產(chǎn)生的不利影響，并及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施[3]。在行業(yè)政策充滿不確定性的環(huán)境下，建筑企業(yè)應(yīng)靈活處理，建立健全風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制以確保項(xiàng)目順利實(shí)施。

　　2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下,PPP項(xiàng)目往往需要投入大量資金，建筑企業(yè)則要承擔(dān)項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中的融資及資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。如果項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)收益低于預(yù)期或融資成本高于預(yù)期，建筑企業(yè)就有可能承擔(dān)財(cái)務(wù)及債務(wù)壓力。因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈或市場(chǎng)需求發(fā)生變化，項(xiàng)目的盈利能力和運(yùn)營(yíng)收益可能低于預(yù)期，建筑企業(yè)可能因不能按期還債或未得到合理的投資回報(bào)而陷入財(cái)務(wù)困境。此外，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)階段可能會(huì)發(fā)生意外事件，從而提高項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性。

　　3.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。建筑企業(yè)應(yīng)具備較高的技術(shù)水平和管理水平，才能確保工程順利實(shí)施。如果建筑企業(yè)在技術(shù)上、管理上出現(xiàn)不足，將會(huì)面臨相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致工程質(zhì)量降低或工期延誤，對(duì)整個(gè)工程產(chǎn)生不利影響。此外，技術(shù)變革與創(chuàng)新的影響同樣不可忽視。隨著科技的進(jìn)步，建筑行業(yè)一直處于變革之中。新技術(shù)的產(chǎn)生可能會(huì)對(duì)傳統(tǒng)建筑企業(yè)提出更高的要求，因此，建筑企業(yè)必須對(duì)其技術(shù)與管理模式進(jìn)行及時(shí)的調(diào)整，以適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境。在此過(guò)程中，建筑企業(yè)采用新技術(shù)可能會(huì)提高工程的難度、復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)性，因此必須綜合考慮各方面的因素。

　　4.合作風(fēng)險(xiǎn)。就PPP項(xiàng)目而言，建筑企業(yè)要和政府部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)、設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)和運(yùn)營(yíng)企業(yè)建立良好的合作關(guān)系，如果溝通不暢、約定不明或利益分配不夠合理，就有可能引發(fā)合作風(fēng)險(xiǎn)。這些合作風(fēng)險(xiǎn)可包含協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)、成本風(fēng)險(xiǎn)、利益分配風(fēng)險(xiǎn)等，會(huì)對(duì)建筑企業(yè)的運(yùn)營(yíng)發(fā)展產(chǎn)生不利影響[4]。

　?。ǘ┙ㄖ髽I(yè)參與PPP項(xiàng)目投融資的風(fēng)險(xiǎn)管理措施

　　1.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和識(shí)別。建筑企業(yè)在開(kāi)啟任何一項(xiàng)工程之前都要對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)作出全面、客觀的評(píng)價(jià)，并考慮政策、市場(chǎng)、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)等諸多因素的影響。與此同時(shí)，建筑企業(yè)應(yīng)對(duì)項(xiàng)目執(zhí)行階段可能面臨的政策、市場(chǎng)、技術(shù)、資金等方面的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行持續(xù)評(píng)估和識(shí)別，并制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，以有效地降低風(fēng)險(xiǎn)、減少損失。

　　2.風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)和應(yīng)對(duì)。建筑企業(yè)參與PPP項(xiàng)目投融資時(shí)應(yīng)針對(duì)不同類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)制定相應(yīng)的防范措施。（1）政策風(fēng)險(xiǎn)，需要密切關(guān)注政策的變化并及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施。（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)市場(chǎng)需求進(jìn)行預(yù)測(cè)并制定彈性營(yíng)銷(xiāo)策略。（3）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，需要加大技術(shù)研發(fā)的力度，以確保工程的可達(dá)性。（4）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要制定資金籌措方案以確保項(xiàng)目資金供給充足。（5）安全風(fēng)險(xiǎn)，需要完善并實(shí)施安全管理制度以確保項(xiàng)目運(yùn)行安全[5]。

　　3.風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和管理。建筑企業(yè)應(yīng)建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對(duì)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析、評(píng)估，并制定對(duì)策，以實(shí)現(xiàn)有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和管理。建筑企業(yè)可以成立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，不斷完善管理制度及流程，并建立風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)庫(kù)，以達(dá)到監(jiān)控和管理風(fēng)險(xiǎn)的目的。此外，建筑企業(yè)應(yīng)與利益相關(guān)方建立良好的合作關(guān)系、定期上報(bào)風(fēng)險(xiǎn)狀況、積極征求其他合作方的意見(jiàn)以有效解決存在的問(wèn)題，從而確保工程順利推進(jìn)。

　　4.風(fēng)險(xiǎn)分散和傳遞。PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分散和傳遞，是其風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)策略之一。建筑企業(yè)可以通過(guò)簽訂合作協(xié)議的方式，向其他合作伙伴分?jǐn)傄徊糠诛L(fēng)險(xiǎn)，以緩解自身的風(fēng)險(xiǎn)壓力。在此過(guò)程中，建筑企業(yè)需要審慎地對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分散和轉(zhuǎn)移進(jìn)行管理，并對(duì)其影響進(jìn)行定期評(píng)估，以避免糾紛；同時(shí)厘清責(zé)任轉(zhuǎn)移條件與范圍，以避免責(zé)任爭(zhēng)議。

　　四、建筑企業(yè)參與PPP項(xiàng)目投融資的策略

　?。ㄒ唬┻x擇合適的PPP項(xiàng)目和合作伙伴

　　為了全面評(píng)估政府項(xiàng)目的可行性，尤其是對(duì)PPP項(xiàng)目進(jìn)行審核，建筑企業(yè)應(yīng)深刻認(rèn)識(shí)政府的實(shí)際需求及項(xiàng)目的緊迫性,并科學(xué)地選擇投融資項(xiàng)目。在PPP模式下，建筑企業(yè)要與眾多合作伙伴及供應(yīng)商進(jìn)行協(xié)作，對(duì)這些合作伙伴及供應(yīng)商進(jìn)行挑選和管理至關(guān)重要。因此，建筑企業(yè)應(yīng)提高挑選和管理合作伙伴及供應(yīng)商的水平，以確保工程順利推進(jìn)。建筑企業(yè)應(yīng)根據(jù)工程的實(shí)際需求，選擇有專業(yè)技術(shù)和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的合作伙伴及供應(yīng)商，并制定完善的合同制度以明確各方的權(quán)利和義務(wù)，從而規(guī)避合同糾紛與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，建筑企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)合作伙伴及供應(yīng)商的督查，確保其按照要求履行合同，從而確保工程順利推進(jìn)[6]。

　?。ǘ┲贫茖W(xué)合理的PPP項(xiàng)目投融資規(guī)劃

　　參與PPP項(xiàng)目投融資時(shí)，建筑企業(yè)應(yīng)制定科學(xué)合理的投融資規(guī)劃，其中加強(qiáng)項(xiàng)目成本管理是關(guān)鍵環(huán)節(jié)，以確保投融資活動(dòng)高效開(kāi)展[7]。從PPP項(xiàng)目的特殊性來(lái)看，其項(xiàng)目成本和整體運(yùn)營(yíng)之間的密切聯(lián)系不容忽視。因此，建筑企業(yè)制定投融資方案時(shí)應(yīng)注重成本控制，以促進(jìn)相關(guān)工作高效開(kāi)展。此外，建筑企業(yè)還應(yīng)出臺(tái)相關(guān)的管理制度與標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)投融資活動(dòng)起到有效的制約作用，從而確保投融資方案順利實(shí)施[8]。在價(jià)值工程理論的指導(dǎo)下，建筑企業(yè)的相關(guān)人員能夠?qū)ν度谫Y方案進(jìn)行優(yōu)化設(shè)計(jì)，以有效地提高項(xiàng)目質(zhì)量，達(dá)到控制成本、防范投融資風(fēng)險(xiǎn)的目的。在PPP項(xiàng)目的實(shí)施過(guò)程中，科學(xué)合理的投融資方案能夠幫助建筑企業(yè)掌握工程推進(jìn)的節(jié)奏，從而確保資源的充分利用與合理配置，并有效地避免預(yù)算超支帶來(lái)的各種問(wèn)題[9]。

　　（三）建立健全風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與回報(bào)機(jī)制

　　通過(guò)建立健全風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與回報(bào)機(jī)制，建筑企業(yè)能夠更好地管理各種風(fēng)險(xiǎn)，并在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)。建筑企業(yè)可以主動(dòng)尋找多元化的融資渠道，以降低融資渠道過(guò)于單一所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。建筑企業(yè)可以與信托基金、銀行及其他合作伙伴建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，以有效地分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，建筑企業(yè)可以通過(guò)參與多種投融資項(xiàng)目來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)、提高整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力[10]。建筑企業(yè)應(yīng)時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與政策變化，并適時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略目標(biāo)和投融資方案，以防范潛在風(fēng)險(xiǎn)。建筑企業(yè)在制定投資決策時(shí)，應(yīng)綜合考慮市場(chǎng)供需情況、相關(guān)法律法規(guī)和政策、自身的資金狀況等各方面的因素，并對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的評(píng)估、對(duì)現(xiàn)有資源進(jìn)行合理的配置，以最大限度地提高投資回報(bào)率[11]。

　　五、結(jié)語(yǔ)

　　總之，建筑企業(yè)參與PPP項(xiàng)目投融資具有顯著的優(yōu)勢(shì)和重要的意義，這直接關(guān)系到其項(xiàng)目實(shí)施與運(yùn)營(yíng)的效果。為了確保工程順利推進(jìn)，建筑企業(yè)應(yīng)建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，以及時(shí)發(fā)現(xiàn)并準(zhǔn)確評(píng)估潛在風(fēng)險(xiǎn)，從而采取有效的防范措施。建筑企業(yè)應(yīng)具備多元化的資金來(lái)源，如銀行貸款、債券發(fā)行等，以滿足工程的資金需求。建筑企業(yè)應(yīng)謹(jǐn)慎地選擇合作伙伴，確保其具備充足的經(jīng)驗(yàn)、資源并能在項(xiàng)目實(shí)施期間提供建筑企業(yè)所需的支持。建筑企業(yè)應(yīng)注重監(jiān)管項(xiàng)目的進(jìn)度、質(zhì)量、成本控制等，以及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決問(wèn)題。在未來(lái)，建筑企業(yè)參與PPP項(xiàng)目投融資時(shí)應(yīng)注重技術(shù)創(chuàng)新，積極引進(jìn)新技術(shù)以提高工作效率和工程質(zhì)量，并采用環(huán)保材料以降低對(duì)環(huán)境的不利影響。此外，建筑企業(yè)應(yīng)關(guān)注政策變化并注重人才培養(yǎng)，打造一支能夠滿足時(shí)代發(fā)展需求的人才團(tuán)隊(duì)，從而提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，并推動(dòng)建筑行業(yè)及PPP模式的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

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　　作者簡(jiǎn)介：雷舒婷（1991—），女，本科，會(huì)計(jì)師，研究方向?yàn)槠髽I(yè)財(cái)務(wù)管理。

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