來源：榮格編輯部

　　近日，羅氏公司發(fā)布第一季度財報，其診斷業(yè)務的表現(xiàn)成為市場關注焦點。財報顯示，羅氏診斷第一季度銷售額為34.9億瑞士法郎（約合42.3億美元），與去年同期持平。這一數(shù)據(jù)的背后，是其中國市場銷售額同比下滑23%。羅氏首席執(zhí)行官Thomas Schinecker在電話會議上坦言，中國帶量采購等措施，不僅影響了羅氏，也對整個中國診斷行業(yè)造成了沖擊。

　　中國市場：集采重壓與本土化調(diào)整

　　中國市場的波動成為羅氏診斷一季度業(yè)績的核心變量。盡管羅氏在集采中拿下除傳染病八項外的全部品類中選份額，但“以價換量”的策略仍導致其中國區(qū)營收下滑。

　　羅氏診斷CEO Matt Sause 指出，若排除中國市場，診斷銷售額同比增長約5%。由于中國市場的重大影響，亞太地區(qū)營收下降15%，預計這一趨勢將貫穿全年并對利潤率產(chǎn)生相應影響。中國本土銷售額下降23%，羅氏中國團隊正在實施成本管控措施以抵消政府定價改革的影響。不過Sause強調(diào)，公司在中國的設備裝機量" 表現(xiàn)強勁"，中國仍是"關鍵市場"。

　　全球業(yè)務：結(jié)構性增長與新興領域突破

　　從全球業(yè)務板塊看，羅氏診斷的核心實驗室業(yè)務（占診斷總銷售額55%）同比下降1%，主要受中國醫(yī)保報銷縮減和集采沖擊影響，但臨床化學檢測的穩(wěn)健增長（如心臟病和腫瘤測試增長9%）部分抵消了頹勢。若剔除中國市場，該業(yè)務實際增長8%，顯示其他地區(qū)的需求韌性。

　　分子診斷業(yè)務則呈現(xiàn)分化：血液篩查業(yè)務推動銷售額增長4%，但非洲地區(qū)因美國國際開發(fā)署（USAID）暫停HIV檢測資助導致傳染病檢測收入下降5%。若不計HIV檢測影響，分子實驗室銷售額實際增長6%。

　　病理實驗室成為亮點，銷售額同比增長12%，主要得益于伴隨診斷和先進染色技術的需求增長。這一領域的強勢表現(xiàn)與羅氏近年來在數(shù)字病理和AI技術的布局密切相關。例如，其與以色列AI公司Ibex合作開發(fā)的病理圖像分析工具已整合至uPath軟件，提升診斷效率和準確性，鞏固了在腫瘤診斷領域的優(yōu)勢。此外，床旁檢測業(yè)務雖因血糖監(jiān)測市場轉(zhuǎn)向連續(xù)監(jiān)測而下滑6%，但羅氏自有Cobas Lumira平臺及持續(xù)血糖監(jiān)測產(chǎn)品的推出被視為未來增長引擎。

　　戰(zhàn)略縱深：研發(fā)投入與全球價值鏈重構

　　面對短期挑戰(zhàn)，羅氏正通過戰(zhàn)略投資和技術創(chuàng)新構建長期競爭力。2025年初，羅氏宣布未來五年將在美國投資500億美元，用于新建研發(fā)中心、基因療法生產(chǎn)基地及現(xiàn)有設施升級。其中，馬薩諸塞州的研發(fā)中心將聚焦心血管、腎臟和代謝疾病，而賓夕法尼亞州的基因療法基地則強化其在精準醫(yī)療領域的布局。Schinecker強調(diào)，此舉旨在“貼近患者所在”的關鍵市場構建完整價值鏈，降低地緣政治和供應鏈風險。

　　在診斷領域，羅氏持續(xù)加碼阿爾茨海默?。ˋD）早期篩查賽道。2025年1月，其6款AD腦脊液檢測產(chǎn)品進入中國藥監(jiān)局優(yōu)先審批通道，涵蓋β淀粉樣蛋白、磷酸化Tau蛋白等關鍵生物標志物檢測。此前，羅氏已通過收購ALZpath的pTau217抗體技術布局血液檢測，并與禮來合作開發(fā)突破性診斷方案。這些舉措不僅呼應中國超1000萬AD患者的臨床需求，更試圖在集采壓力下開辟高附加值的新增長極。

　　展望未來：審慎與創(chuàng)新的雙重基調(diào)

　　盡管短期承壓，羅氏仍維持2025 年業(yè)績指引，預計全年銷售額按固定匯率計算將實現(xiàn)中個位數(shù)增長，每股收益（EPS）增幅達高個位數(shù)。這一信心源于制藥業(yè)務的強勁表現(xiàn)（第一季度增長9%）及診斷業(yè)務在非中國市場的結(jié)構性改善。Schinecker表示，公司將繼續(xù)堅持“審慎的支出管理”，同時通過產(chǎn)品組合優(yōu)化和技術迭代應對定價改革沖擊。

　　對于羅氏而言，中國市場的陣痛或許是全球化企業(yè)必須經(jīng)歷的“壓力測試”。如何在政策合規(guī)、成本控制與創(chuàng)新投入之間找到平衡點，將是其面臨的挑戰(zhàn)，而集采風暴下的本土IVD企業(yè)崛起，則讓這場較量愈發(fā)充滿張力。

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